美国经济恐滞胀 二季度GDP真实增长2.5%
上周美国公布二季度GDP数据，以年率计算，二季度GDP真实增长2.5%，不但比一季度5.6%的一半来得低，而且还远低于市场预期。至于GDP中的物价指数则连续第三个季度上升，目前达到3.3%。这让高通胀低增长的滞胀情况的出现有了很大的可能。
消息一公布，美股齐涨。SP500、道琼斯和纳斯达克指数分别上升1.22%，1.07%和1.93%。美股会涨，是因为市场相信如此疲软的经济数据将迫使美联储停止加息甚至提早开始减息，而停止加息按照常识无疑将对股市有利。
说对美联储将停止加息甚至减息的可能性很大。看看目前的美债收益率就知道了，目前甚至连1个月、3个月这样的短期债券收益率都在5厘上下，还比不上5.25厘的联邦基金利率，显示市场对于8月8日议息不加反减有着强烈的预期。
但是，如果你研究过美国联邦基金息率与股市的关系，就知道停止加息甚至减息之后股市一般都会走坏，因为经济不景气了才需要减息。只可惜市场只看到了减息，没看到减息背后的经济放缓，而在那里欢呼着。只怕这样的欢呼，是精明大户乘机出货的好时机。
目前已经有超过三分之二的SP500成份股公布了二季度的财务报表，69%的企业盈利高于预期，算是相当不错的答卷。但是，大量企业却在发布报告的同时警告：它们将调降今年其余时间的收益预期。
《每日财富》站指出，美国企业利润/销售额的比例高于7.5%往往意味着企业盈利见顶。而目前正是自1965年、1997年后第三次该比例过高，而且就数值而言比前两次都来得更高，这就使得短期内企业利润出现极大的下跌可能。BCA的研究也显示，目前相对被调高评级的企业，越来越多的企业被调低评级。虽然总体还是调高者多于调低者，但趋势却是显弱。再加上他们制作的全球领先指标已经连续下跌并呈负值，未来的企业利润恐怕极为堪忧。
近期全球局势颇不稳定，油价却在这样的背景下跌破73美元/桶，无疑使对全球经济放缓的担忧又加深了一层。
